媒體報道
于浩成是一名成長股投資風格基金經理，“我的組合管理的整體思路是在自己的優勢領域里做出阿爾法，在其它領域做些配置，即使是消費、醫藥板塊，我也會瞄準相對成長的方向，使整個組合呈現出一個比較鮮明的成長風格。”
具體來看，其選股框架主要圍繞兩大方向。
其一是高成長方向：未來有望長期維持高增長的大賽道，結合優秀的企業家，基本上是誕生大市值公司的必備條件。如新能源（電動車、光伏）、智能駕駛、創新藥、消費升級等方向。
其二是周期成長方向：中游制造、化工、航空、自動化等，行業自身有周期波動，但發現一些優質公司有通過自身努力實現二次或多次成長的潛力，景氣低谷，價格較低，反而是積極研究和布局的窗口。
他擅長制造業和科技領域的投資，管理的第一只基金正是一只制造業基金。而在管理這只產品任職期內（2018年初至2020年中）恰好橫跨制造業景氣度波動向下的一個完整周期。統計數據顯示，于浩成任職期回報率為50.90%，而同期上證綜指累計下跌14.25%。（注：數據來源Wind；數據統計時間為20180119—20200624，于浩成擔任中歐先進制造股票型基金基金經理時間為20180119—20200624。）
2020年下半年，他加入泓德基金，2021年1月21日開始單獨管理泓德泓匯混合基金，截至12月17日，該產品今年以來的收益為8.96%。（注：數據來源Wind；數據統計時間截至20211217）
1、半導體工程師出身的基金經理
2019年以來，半導體等科技制造業成為了市場追逐的主要熱門賽道，而不太為人所知的是，于浩成是一名由半導體設備工程師轉型而來的基金經理。
據了解，作為半導體設備工程師，于浩成曾經在Brooks automation和北方華創（原北方微電子）工作了2年，2012年正式進入資管行業成為了陽光保險資管的研究員，2015年7月加入了中歐基金，研究機械、汽車、新能源等行業。
2018年1月19日，中歐先進制造股票基金發行成立，于浩成單獨管理，主要投資向科技和制造業：機械、電動車、新能源、電子等泛制造行業。
隨后的2019年，該基金獲得了49.03%的收益。而在2年多的任期內，他累計為中歐先進制造股票A帶來了50.90%的回報，相比同期上證綜指的超額收益超過了65%。
實際上，于浩成的成長股投資風格，也明顯的反應在基金的后期業績中，特別是2020年3月24日疫情帶來的市場波動到他6月24日離職期間，中歐先進制造的收益達到37.93%，明顯超過申萬制造指數的15.81%和同期普通股票型基金指數27.19%的漲幅。（數據來源：WIND）
值得一提的是，2020年下半年隨著新能源和光伏等制造業的風口爆發，投資于制造業的諸多基金獲得了不菲的收益，而中歐先進制造股票A最終的全年收益超過了120%。錯過了下半年的風口，使得于浩成的任期總收益從絕對數值上看，很難立即吸引投資者的注意。
2、在自下而上選股上，加入了中觀視角
離開中歐基金后，于浩成選擇加入泓德基金---國內首家專業人士發起的基金管理公司，同時近幾年發展最快的基金公司之一，成立五年，截至2020年年末資產管理總規模1442.27億元，其中公募非貨管理規模為1164.54億元。
2021年1月4日，他開始參與管理基金，和其同事一起管理泓德睿澤混合型基金；1月21日，又參與了泓德泓匯混合型基金的管理，并于20天后即2021年2月10日，開始單獨管理泓德泓匯混合型基金，該基金也是于浩成在泓德基金單獨管理的唯一一只基金，截至12月17日，該基金今年以來的收益為8.96%。
“來到泓德以后，用了近一年的時間將視野放到一個全行業基金的管理中，并經歷了一個從做加法到減法的過程。一段時間以后，我想每個人的投資還是要回到自己最優勢的領域，而我的優勢領域就是制造業和科技。而對于自己不太擅長的領域如消費、醫療，在投資的倉位上會有所控制，會去選一些獨特的、差異性的公司。”
除了投資范圍上的重新調整后，已經融入了泓德基金的于浩成還談到了投資方法上的變化：基于公司自下而上選擇優秀公司的基礎，增加了中觀視角。
“我們公司總體的理念是自下而上選優秀的公司，而我想在這個基礎上加入一個中觀的視角，去增加對一個產業的認知。”于浩成說，很多產業鏈里按照自下而上的理念，我們只會買入一個公司，但其實在一個產業里鏈條是非常多的，特別是當一個產業在未來兩三年的時間里都有比較好的表現時，倘若沒有中觀的視角，可能無法跟上產業技術更新的速度和產業周期的發展。
3、最喜歡投的兩類公司
正式基于中觀的視角，于浩成將自己的投資方向聚焦到兩類公司：新興成長和周期成長。
他說，公司發展都呈現一定周期性，有的周期波動大（制造、科技），有的波動小（消費、醫藥），有的體現景氣周期，有的體現產品創新周期，但最終優秀公司都是螺旋式成長曲線。按照行業或公司發展曲線，分為四類：價值（穩定增長，類分紅）、成長（快速成長）、周期成長、周期。
“公司分類可能是動態變化的，相互之間的轉變往往帶來收益或是風險。基于中觀的產業研判，我在面對所有公司和個股的時候，只會去投新興成長和周期成長兩類公司。”
于浩成認為，新興成長類公司，由于空間大，處于早期，不論中間經歷什么波動，都會保留一些倉位。“擇時并不那么重要，明確市場空間與競爭格局下會長期持有。在行業貝塔機會沒顯現時，堅持精選阿爾法；對于成長投資，播種階段是一定要去經歷的，不然很難完整獲得產業發展的紅利。”
而對于周期成長，他表示需要研判行業的景氣周期位置，在周期（β）中找成長（α ）變量。操作上，需要做一定的逆向投資。
“在選股框架中我會優先考慮成長性和盈利質量。”于浩成說，真正能夠穿越周期的成長公司是非常稀缺的，我們把以上兩類公司放在一起，至少在組合的管理上呈現出這兩方面的風格，組合的波動就不會那么大。
4、繼續追求高成長和高ROE
眼下，疫情再度出現反復，這又會給市場帶來怎樣的影響？
“在疫情反復的情況下，中國一定是控制得最好的，在這種情況下科技和制造會表現得非常強。今年已經比較明顯，海外供給跟不上的情況下，一些國內中低端芯片企業迎來了機會、業績爆棚。 ”
同時于浩成還表示，地產投資可能還沒到最好的階段，但只要市場是有效的，確定性提升，大家愿意給出高估值，地產大概率會變成穩健的價值股。
此外，PPI大概率趨于見頂，前期大宗商品漲價較多，對中下游企業擠壓得比較厲害，未來這種情況肯定是會改善的，“中游制造業包括家電、汽車都會迎來較大的改善。”
對于未來三年的投資，于浩成明確的表示，投資目標還是追求高成長性、高 ROE 和適當高一些的PE。成長性高、盈利質量好的公司，會在估值上付出一定的溢價，但不能太高。另一方面，我們也會在組合中找一些周期成長處于底部的，或是找一些別人沒發現的次新股，來拉低組合的整體估值，抬高潛在的回報率。同時在熊市當中也會比較抗跌。
“組合管理上，首先我會在新興成長和周期成長兩類之間做一些調整。在新興成長中尋找新的方向，如果沒有可能會降低新興成長的整體比例，往周期成長偏重。”，同時，在新興成長以及周期成長內部，我也會對個股市場空間、競爭力、管理層、估值等進行比較和調整，整體通過橫向與縱向兩個維度對組合進行動態跟蹤及調整，追求投資組合最佳風險收益比。
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